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樂觀度破表!反向指標暗示投資人該恐懼
Nov 7th 2014, 14:26

上個月美股重挫的陰影似乎已經遠離,是否代表股市的好日子已經來臨。乍看之下,答案似乎是正面的。但反向指標暗示投資人也許該感到恐懼,而非貪婪。

反向指標暗示投資人該恐懼 (圖:AFP)
反向指標暗示投資人該恐懼 (圖:AFP)

上個月美股大跌的陰影似乎已經遠離,是否代表股市的好日子已經來臨。乍看之下,答案似乎是正面的,因為儘管上個月股市一度暴跌,但過去五週來對股市樂觀的人數卻持續增加。

《MarketWatch》報導指出,「美國散戶投資人協會」的信心調查顯示,樂觀的態度來到 2013 年 12 月 26 日的高點,悲觀則降至 9 年新低。受訪者中逾半數對股市持樂觀態度,認為未來六個月還會再漲,只有 15% 的人預期股市會下跌。

不過,也有不少人將這個調查結果視為反向指標。也就是當大多數投資人對市場樂觀時就別進場。根據該協會的報告,目前的樂觀氣氛異常偏高、悲觀異常偏低,通常這種情況發生時,股市的漲幅都會低於平均。

另一方面,根據《雪梨晨鋒報》的報導,過去的歷史顯示,美國期中選舉後,股市通常會有一波優於預期的漲勢。根據《Stock Trader's Almanac》的資料,過去 65 年來,期中選舉年的第四季平均都會有 8% 的漲幅,接下來的 3 個月還會再漲,兩季的漲勢可達 16%。

但也有報導指出,這樣的漲勢通常不會持續太久。此外,俄羅斯與烏克蘭衝突週四有升高的跡象,加上伊斯蘭國持續徵召外籍聖戰士,若爆發戰事,股市還能漲多久令人質疑。投資人還是從歷史中學會教訓,參考反向指標及自己的荷包厚度並自行判斷。

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